公司發(fā)布2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)：分眾傳媒2024年全年實(shí)現(xiàn)營收122.62億元，同比增長3.01%；歸母凈利潤51.55億元，同比增長6.80%；扣非歸母凈利46.68億元，同比增長6.73%。

　　2025年一季度實(shí)現(xiàn)營收28.58億元，同比增長4.70%；歸母凈利潤11.35億元，同比增長9.14%；扣非歸母凈利9.88億元，同比增長4.56%。

　　公司業(yè)績穩(wěn)健增長，有望獲益于消費(fèi)提振。根據(jù)公司年報(bào)，全年快消品類收入同比增長13.40%，快消品收入占比61.90%，快消品類廣告投放貢獻(xiàn)主要增長。結(jié)合國家消費(fèi)提振政策，我們認(rèn)為，分眾有望直接受益于消費(fèi)增長。

　　收購新潮傳媒競爭格局改善，梯媒資源整合上下游議價(jià)能力增強(qiáng)。根據(jù)公司公告：公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買新潮傳媒100%的股權(quán)。

　　2）支付方式：本次交易將以股份對(duì)價(jià)作為主要支付手段，剩余部分采用少量現(xiàn)金形式。本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為5.68元/股。

　　3）新潮傳媒業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)：截至2024年9月30日，新潮傳媒電梯媒體平臺(tái)在約200個(gè)城市運(yùn)營了約74萬部智能屏。2022全年/2023全年/2024年前三季度新潮傳媒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.40/19.32/14.97億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤-4.69/-2.79/-0.05億元，虧損逐年收窄。

　　4）相較于分眾傳媒，新潮傳媒側(cè)重于中產(chǎn)社區(qū)的覆蓋。我們認(rèn)為，通過本次重組，分眾梯媒資源的密度和結(jié)構(gòu)可得到進(jìn)一步優(yōu)化，有助于增強(qiáng)獲客能力。同時(shí)，公司對(duì)九游娛樂 九游娛樂官方于上游物業(yè)的議價(jià)能力增強(qiáng)，成本端有望進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)降本增效。

　　證券之星估值分析提示分眾傳媒盈利能力良好，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

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