去年，卡游業(yè)績(jī)飆升，年?duì)I收100.57億元，暴漲278%，凈利潤(rùn)近45億元，翻了近四番。
“不斷推出新的卡牌系列、舉辦賽事、開發(fā)周邊產(chǎn)品，持續(xù)吸引消費(fèi)者的關(guān)注和購(gòu)買興趣?！?
北京社科院副研究員王鵬向《21CBR》表示，李奇斌的商業(yè)模式，有持續(xù)賺錢的能力。
李奇斌的進(jìn)賬，主要分為玩具和文具兩部分。其中，歸屬于玩具大類的集換式卡牌是絕對(duì)核心。
按去年的GMV計(jì)，其在集換式卡牌賽道的市場(chǎng)份額達(dá)71.1%，穩(wěn)坐行業(yè)頭號(hào)玩家。
一是IP和情緒價(jià)值。奧特曼、小馬寶莉、蛋仔派對(duì)等70個(gè)IP，構(gòu)建起卡游的內(nèi)容矩陣。
王鵬告訴《21CBR》記者，尤其IP主題卡牌，吸引卡牌玩家，還能讓IP粉絲樂意買單。
在上海一家九游娛樂 九游娛樂官方卡游門店，店員向記者介紹，“斗天包”內(nèi)含90張不同等級(jí)卡牌，售價(jià)180元。
更令玩家欲罷不能的，在于卡牌的“盲盒”色彩——通過稀有卡牌分級(jí)，如SSR、UR等，和直播間“疊疊樂”等玩法，刺激用戶復(fù)購(gòu)。
例如，“斗天包”內(nèi)含了導(dǎo)演親簽卡，還能抽到SP專版光刻卡、國(guó)風(fēng)立繪卡、劇情卡等不同稀有度卡種。
據(jù)中信證券報(bào)告，到2027年，國(guó)內(nèi)卡牌市場(chǎng)規(guī)模有望突破350億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率或達(dá)25%。
李家夫婦倆掌握著公司絕對(duì)的話事權(quán)。李奇斌和妻子齊燕合計(jì)持有卡游83.5%的股份，為公司實(shí)控人。
集換式卡牌，80、90后并不陌生。童年風(fēng)靡的干脆面“三國(guó)卡”“水滸卡”，算是雛形。
卡游創(chuàng)始人李奇斌，浙江衢州開化人，現(xiàn)年53歲。起初，他是鎮(zhèn)政府的一名水利員，后辭職創(chuàng)業(yè)。
泡泡糖中的贈(zèng)品卡片，給了他靈感。一個(gè)泡泡糖的價(jià)格就幾分錢，加了卡片后，身價(jià)立馬翻一番。
盯上動(dòng)漫衍生品生意，2001年，李奇斌在蘇州創(chuàng)辦甲殼蟲玩具，設(shè)計(jì)開發(fā)動(dòng)漫游戲卡片，陸續(xù)設(shè)立甲殼蟲玩具廠、甲殼蟲印刷包裝和甲殼蟲動(dòng)漫公司。
2011年，甲殼蟲在上海成立運(yùn)營(yíng)中心，進(jìn)一步投資成立了甲殼蟲網(wǎng)絡(luò)科技和卡游文化傳播，即卡游的前身。
據(jù)稱，卡游的經(jīng)銷商供貨價(jià)為零售價(jià)的5-6折，保障其利潤(rùn)空間；同步設(shè)置返點(diǎn)機(jī)制，根據(jù)規(guī)模返還約3-10個(gè)點(diǎn)。
以有吸引力的批發(fā)條件，招攬更多商家一同賣貨，擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋。李老板的邏輯是，抽卡注重現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)感，線下鋪貨很重要。
招股書顯示，卡游以經(jīng)銷為主、直營(yíng)和零售為輔。截至2024年底，217個(gè)經(jīng)銷商，覆蓋了全國(guó)31個(gè)省份，渠道遍布集合店、文具店、便利店等。
李老板賺錢有方，2024年，公司毛利率達(dá)67.3%，比同期的泡泡瑪特多了3個(gè)點(diǎn)。所有產(chǎn)品類別中，卡牌毛利率最高，達(dá)71.3%。
明星資本押注。2021年，李奇斌拿到了紅杉資本和騰訊的投資，兩家分別持股10.5%和3%。
入股協(xié)議中包括一項(xiàng)條款，如果公司未能在優(yōu)先股發(fā)行之日起第5年完成上市，卡游需要回購(gòu)股份。
其間，證監(jiān)會(huì)就股權(quán)激勵(lì)是否存在入股價(jià)格異常、未成年人保護(hù)、數(shù)據(jù)安全評(píng)估等，提出審查要求。
2023年，卡游營(yíng)收從上一年的41.31億元，驟降至26.62億元，跌幅超35%，2024年又猛然逆轉(zhuǎn)、突破百億。
李奇斌舉例道，斗羅大陸流行時(shí)，卡游就做斗羅大陸卡牌，如果市場(chǎng)今年沒有流行的動(dòng)漫或IP，公司就沒有東西可做。
例如，核心IP奧特曼、小馬寶莉，IP授權(quán)協(xié)議均已續(xù)期4次，將于2029年到期，且協(xié)議通常不會(huì)自動(dòng)續(xù)期。
熱門九游娛樂 九游娛樂官方的蛋仔派對(duì)，今年就面臨授權(quán)到期，斗羅大陸、火影忍者期限也只到2026年、2027年。
“卡游主要營(yíng)收來源于集換式卡牌，高度依賴單一產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式存在風(fēng)險(xiǎn)?！蓖貔i分析，一旦市場(chǎng)風(fēng)向轉(zhuǎn)變或監(jiān)管政策收緊，公司營(yíng)收和利潤(rùn)將面臨巨大挑戰(zhàn)。
據(jù)透露，2025年到期的38份IP授權(quán)協(xié)議，卡游計(jì)劃于二季度開始陸續(xù)續(xù)簽磋商。
李奇斌著手在文具品類上，培育第二曲線CBR》記者在卡游門店看到，IP主題的盲盒筆、本冊(cè)等，已占據(jù)部分貨架，消費(fèi)人群以學(xué)生為主。
王鵬認(rèn)為，卡游在卡牌領(lǐng)域積累的品牌影響力和用戶基礎(chǔ)，為其第二曲線提供潛在機(jī)會(huì)，“如果能將新產(chǎn)品與卡牌結(jié)合，形成協(xié)同，有望形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)?！?
太平人壽：納入個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)清單產(chǎn)品升至12款，發(fā)力多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品供給
獨(dú)家現(xiàn)場(chǎng)｜直擊洪九果品總部：辦公室人去樓空、文件堆積一地 員工稱工資也沒著落
復(fù)旦大學(xué)附屬華東醫(yī)院張豪杰：前列腺癌發(fā)病逐年上升，亟需推進(jìn)早篩早診早治｜21CC腫瘤周
東盟觀察丨中柬簽署30多份雙邊合作，攜手構(gòu)建新時(shí)代全天候中柬命運(yùn)共同體
南財(cái)觀察丨廣交會(huì)上的“麥當(dāng)勞現(xiàn)象”： 不可逆的全球化，確定性的中國(guó)商機(jī)
CBN Correspondent丨Canton Fair shares “Innovation in China” with the globe amid trade turbulence
